بورس در دوراهی رشد و احتیاط؛ فشار فروش بر نمادهای بزرگ

به گزارش نرخ روز، اولین روز معاملاتی بازار سرمایه در هفته جاری با غلبه عرضه‌ها آغاز شد و افزایش فشار فروش در نمادهای بزرگ، فضای کلی بازار را تحت تأثیر قرار داد. همزمان، نگرانی‌ها درباره محاصره اقتصادی و تشدید تنش‌های سیاسی همچنان پابرجا بود و تهدیدهای مطرح شده از سوی دونالد ترامپ در روزهای اخیر، بار دیگر این ریسک‌ها را برجسته ساخت. با این حال، شاخص کل در پایان معاملات تغییر چندانی نداشت و تنها ۱۴۳ واحد افزایش یافت و در ارتفاع ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار واحد قرار گرفت. شاخص هموزن نیز با رشد ۰.۱ درصدی همراه شد. در پایان معاملات، ۴۹ درصد از نمادها در محدوده مثبت و ۵۱ درصد از نمادها در محدوده منفی معامله شدند. از نکات قابل توجه در نقشه بازار، افزایش عرضه در نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز بود؛ به طوری که پس از مدت‌ها شاهد عرضه صف فملی بودیم. در بخش اخبار اثرگذار بر صنایع، نرخ گاز طبیعی شرکت‌های پتروشیمی برای سال ۱۴۰۵ اعلام شد که این موضوع می‌تواند در محاسبات معامله‌گران مورد توجه قرار گیرد. صندوق‌های طلا نیز تحت تأثیر رشد قیمت جهانی طلا و ثبات نسبی نرخ دلار، معاملات خود را در محدوده مثبت آغاز کردند. با گذشت یک ساعت از آغاز معاملات این صندوق‌ها، ارزش سفارش‌های خرید به ۱۹۱ میلیارد تومان رسید، در حالی که ارزش سفارش‌های فروش حدود ۶۲ میلیارد تومان بود. برتری بیش از سه برابری سفارش‌های خرید نسبت به فروش نشان‌دهنده تمایل بخشی از نقدینگی به سمت دارایی‌های امن‌تر و پوشش ریسک‌های اقتصادی و سیاسی است. ارزش معاملات در روز جاری به حدود ۳۹ همت رسید که همچنان رقم قابل توجهی محسوب می‌شود و نشان‌دهنده تداوم گردش نقدینگی در بازار است. با این حال، کاهش ارزش معاملات در مقایسه با روند رو به رشد اخیر شاخص‌ها ممکن است در ادامه به یک چالش تبدیل شود و تداوم رشد قیمت‌ها بدون همراهی ارزش معاملات بالا، احتمال شکل‌گیری اصلاح‌های کوتاه‌مدت را افزایش دهد. نگاهی به ارزش دلاری بازار نشان می‌دهد که بورس در هفته‌های اخیر بخش قابل توجهی از افت ماه‌های گذشته را جبران کرده است. ارزش دلاری بازار که در اواخر اردیبهشت ماه تا ۶۹.۶ میلیارد دلار کاهش یافته بود، در خردادماه به سقف ۱۱۰ میلیارد دلار رسید و پس از آن دوباره نزولی شد؛ اما در حال حاضر این روند تغییر کرده و ارزش دلاری بازار از حدود ۸۴.۷ میلیارد دلار در ۱۰ مردادماه به ۹۹.۳ میلیارد دلار در آخرین داده رسیده است. با وجود این رشد، بازار همچنان حدود ۱۱ میلیارد دلار با سقف خردادماه فاصله دارد. در سمت دیگر، P/E ttm بازار نیز در آخرین داده به ۷.۰۴ واحد رسیده است. این نسبت پس از ثبت کف ۵.۱۲ واحدی در شهریورماه ۱۴۰۴ تا ۸.۸۹ واحد بالا رفت و سپس وارد روند نزولی شد. اکنون با قرار گرفتن P/E در محدوده ۷ واحد، ارزش‌گذاری بازار نسبت به کف‌های قبلی افزایش یافته، اما همچنان با بیشترین سطح ثبت‌شده در این بازه فاصله دارد. اما جریان نقدینگی امروز و رفتار پول حقیقی‌ها نشانه‌ای از افزایش احتیاط سهامداران خرد بود. حقیقی‌ها حدود ۳.۷ همت پول از بازار خارج کردند، اما برخی نمادها با استقبال سرمایه‌گذاران مواجه شدند و ومعادن و تاصیکو بیشترین ورود پول سهامداران خرد را به خود اختصاص دادند. به نظر می‌رسد برخی از سهامداران در حال سنجش شرایط فعلی بازار هستند و بررسی جریان نقدینگی در روزهای آینده می‌تواند دید بهتری به معامله‌گران ارائه دهد. با این حال می‌توان این موضوع را هم در نظر گرفت که خروج پول حقیقی اگرچه پیام احتیاطی برای بازار دارد، اما به معنای خروج کامل نقدینگی از بورس نیست و بخشی از سرمایه‌ها همچنان در حال جابه‌جایی میان صنایع و نمادهاست. نگاهی بر سرانه خرید و فروش در روز جاری، برتری فروشندگان را نشان می‌دهد. البته با وجود اینکه سرانه فروش طی تمام بازه‌های معاملاتی بالاتر از سرانه خرید بوده، اما کاهش سرانه فروش از ۱۵۷ به ۱۳۴ میلیون تومان بیانگر کاهش شدت عرضه و متعادل‌تر شدن بازار است. در واقع با وجود قدرت بیشتر فروشندگان، ثبات نسبی سرانه خرید نشان می‌دهد که خریداران هم عقب‌نشینی جدی نداشتند. جمع‌بندی نرخ روز در اولین روز معاملاتی هفته، بازار سرمایه با غلبه عرضه‌ها و افزایش فشار فروش در نمادهای بزرگ مواجه شد، هرچند شاخص کل تنها ۱۴۳ واحد رشد کرد. خروج ۳.۷ همت پول حقیقی از بازار نشان‌دهنده احتیاط سهامداران خرد بود، اما بخشی از نقدینگی همچنان در حال جابه‌جایی میان صنایع و نمادهاست. ارزش دلاری بازار به ۹۹.۳ میلیارد دلار رسیده و P/E ttm نیز در محدوده ۷.۰۴ واحد قرار دارد که نشان از جبران بخشی از افت‌های گذشته دارد. با این حال، کاهش ارزش معاملات و برتری سرانه فروش، نیاز به رصد دقیق‌تر جریان نقدینگی در روزهای آتی را برجسته می‌کند.