تقویم اقتصادی هفته پیشرو؛ سخنرانی وارش و گزارش PCE آمریکا در کانون توجه بازارها
به گزارش نرخ روز، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه برای نخستین بار در اجلاس سالانه سیاست اقتصادی جکسون هول سخنرانی خواهد کرد. طبق برنامه رسمی فدرال رزرو، این سخنرانی در تاریخ ۲۸ آگوست در وایومینگ برگزار میشود.
اهمیت این سخنرانی در شرایطی دوچندان شده که بازار اوراق خزانهداری آمریکا با فشارهای ناشی از تداوم تورم و نگرانیها درباره کسری بودجه دولت روبهرو است. پس از نشست سیاستگذاری ماه جولای، وارش اطلاعات محدودی درباره ارزیابی خود از وضعیت اقتصادی ارائه داد و از ارائه راهنمایی مشخص درباره مسیر آینده نرخ بهره خودداری کرد. در نتیجه، سرمایهگذاران نسبت به میزان عزم فدرال رزرو برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی تردیدهایی پیدا کردهاند و بازده اوراق بلندمدت آمریکا در هفتههای اخیر به سطوح بسیار بالایی رسیده است.
اکنون بازارها به دنبال آن هستند که آیا وارش در جکسون هول تصویر روشنتری از سیاست پولی ماههای آینده ارائه خواهد کرد یا بار دیگر بر تعهد فدرال رزرو به ثبات قیمتها تأکید میکند، بدون آنکه مسیر مشخصی برای نرخ بهره ترسیم کند. گزارشهای اخیر نیز نشان میدهد بازار همچنان احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال را کاملا کنار نگذاشته است.
بنابراین، لحن وارش میتواند بر بازار اوراق، دلار و داراییهای پرریسک اثر قابلتوجهی داشته باشد. موضع انقباضیتر میتواند به افزایش بازده اوراق و تقویت دلار منجر شود، در حالی که لحن ملایمتر احتمالا از قیمت سهام و طلا حمایت خواهد کرد.
پیش از سخنرانی وارش، بازارها روز چهارشنبه با یکی از مهمترین دادههای اقتصادی ماه جاری روبهرو خواهند شد: شاخص هزینههای مصرف شخصی یا PCE برای ماه جولای.
PCE معیار تورمی مورد توجه فدرال رزرو است و داده جدید میتواند سرنخ مهمی درباره مسیر سیاست پولی این بانک در نشستهای آینده ارائه کند. طبق پیشبینیهای فعلی، تورم سالانه PCE در جولای حدود ۳.۷ درصد و رشد ماهانه آن حدود ۰.۱ درصد خواهد بود. در بخش هسته نیز بازار انتظار رشد حدود ۰.۲ درصدی در مقیاس ماهانه و نرخ سالانه حدود ۳.۳ درصد را دارد.
انتشار رقمی بالاتر از انتظارات میتواند استدلال اعضای متمایل به سیاست انقباضی را تقویت کند و احتمال افزایش نرخ بهره را بالا ببرد؛ اتفاقی که میتواند به افزایش بازده اوراق و فشار بر داراییهایی مانند سهام و طلا منجر شود. در مقابل، داده ضعیفتر از انتظار میتواند به سرمایهگذاران اطمینان بیشتری درباره کاهش فشارهای تورمی بدهد و انتظارات برای سیاست پولی آسانتر را تقویت کند.
در کنار PCE، رشد درآمد و هزینههای شخصی آمریکاییها نیز روز چهارشنبه منتشر میشود. این دادهها از آن جهت اهمیت دارند که مصرف خانوارها یکی از مهمترین موتورهای رشد اقتصاد آمریکا محسوب میشود. همزمان، برآورد دوم رشد اقتصادی سهماهه دوم و سفارش کالاهای بادوام نیز منتشر خواهد شد و تصویر کاملتری از وضعیت تقاضا و فعالیت اقتصادی آمریکا ارائه میدهد.
در آسیا، انتشار دادههای تورم استرالیا در روز چهارشنبه یکی از مهمترین رویدادها خواهد بود. انتظار میرود تورم سالانه این کشور در ژوئیه از ۳.۸ درصد به حدود ۳.۳ درصد کاهش پیدا کند.
بانک مرکزی استرالیا در سال جاری سه مرتبه نرخ بهره را افزایش داده و نرخ نقدی را به ۴.۳۵ درصد رسانده است. این بانک در سه نشست اخیر نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشته و در نشست آگوست نیز بر بالا بودن تورم و وجود ریسکهای صعودی تأکید کرد.
در چنین شرایطی، کاهش بیشتر تورم میتواند احتمال ادامه توقف سیاست پولی بانک مرکزی استرالیا را افزایش دهد، در حالی که دادهای بالاتر از انتظار بار دیگر احتمال افزایش نرخ بهره را در محاسبات بازار پررنگ خواهد کرد.
در ژاپن نیز شاخص قیمت مصرفکننده توکیو در روز جمعه منتشر خواهد شد. این شاخص معمولا پیش از آمار ملی منتشر میشود و به همین دلیل یکی از شاخصهای مهم برای ارزیابی مسیر تورم در ژاپن و تصمیمات آینده بانک مرکزی این کشور محسوب میشود.
انتظار میرود تورم هسته توکیو در ماه اوت به حدود ۱.۸ درصد برسد، در حالی که رقم ماه قبل ۱.۹ درصد بوده است.
با توجه به حساسیت بانک مرکزی ژاپن نسبت به فشارهای تورمی و ضعف ین، هرگونه افزایش غیرمنتظره تورم میتواند احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کرده و به رشد ارزش ین در برابر ارزهای رقیب منجر شود.
اروپا نیز در پایان هفته شاهد انتشار دادههای تورمی فرانسه و اسپانیا خواهد بود. انتظار میرود تورم فرانسه از ۲.۱ درصد به ۲.۲ درصد افزایش یابد، در حالی که پیشبینیها برای اسپانیا از جهش تورم از ۳.۶ درصد به ۴.۲ درصد حکایت دارد.
این دادهها از آن جهت اهمیت دارند که اقتصادهای بزرگ منطقه یورو نقش قابلتوجهی در مسیر تورم کل منطقه دارند. بانک مرکزی اروپا در ژوئن نرخهای بهره خود را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و در نشست جولای آنها را بدون تغییر نگه داشت. این بانک همچنان تأکید دارد که تصمیمات آینده به دادههای اقتصادی وابسته خواهد بود.
بنابراین، افزایش دوباره فشارهای تورمی میتواند احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی در منطقه یورو را افزایش دهد و از یورو حمایت کند. در مقابل، کاهش تورم میتواند فضای بیشتری برای توقف چرخه افزایش نرخ بهره فراهم کند.
در کنار دادههای تورمی، شاخصهای احساسات اقتصادی و اعتماد مصرف کنندگان منطقه یورو نیز در هفته پیشرو منتشر میشوند و میتوانند تصویر بهتری از وضعیت فعالیت اقتصادی، تولید و مصرف در این منطقه ارائه دهند.
جمعبندی نرخ روز
هفته پیشرو برای بازارهای جهانی هفتهای تعیینکننده خواهد بود؛ چراکه از یک سو دادههای جدید درباره تورم و تقاضا در اقتصادهای بزرگ منتشر میشود و از سوی دیگر، سرمایهگذاران در انتظار نخستین سخنرانی مهم رئیس جدید فدرال رزرو در جکسون هول هستند. ترکیب این دادهها و اظهارات وارش میتواند انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره در ماههای پایانی سال را به شکل محسوسی تغییر دهد و بر بازارهای مالی جهانی تأثیرگذار باشد.
