تصمیم جدید دولت برای تامین مالی: معرفی معاملهگران اولیه و افزایش بازده اوراق
به گزارش نرخ روز، دولت در تازهترین اقدام خود، شیوه حراج اوراق مالی اسلامی را تغییر داده است. در این رویکرد جدید، پنج معاملهگر اولیه معرفی شدهاند که نقش بازارساز و بازارگردان را ایفا میکنند. این تغییر منجر به افزایش نرخ بازده تا سررسید اوراق و جهش قابل توجه در میزان تامین مالی دولت شده است.دو بار Enter برای پاراگراف جدیدبررسی آمارهای حراج اوراق در سال جاری نشان میدهد که در ۹ حراج ابتدایی، انگیزه بانکها و بازار سرمایه برای تامین مالی دولت کاهش یافته بود. دلیل اصلی این کاهش انگیزه، پایین بودن نرخ بازده اوراق دولتی بود.دو بار Enter برای پاراگراف جدیداما در سه حراج اخیر، وضعیت به کلی دگرگون شد. میزان فروش اوراق دولتی به یکباره بیش از ۱۰ برابر افزایش یافت و از حدود ۳ همت به بیش از ۴۰ همت رسید. طبق آمارها، دولت توانست در حراج سوم شهریور ماه، حدود ۳۴ همت اوراق به فروش برساند. علت این تغییر ناگهانی در ارقام، معرفی ردیف جدیدی تحت عنوان «معاملهگران اولیه» بوده است.دو بار Enter برای پاراگراف جدیددولت در اردیبهشت ماه سال ۱۴۰۴، دستورالعملی با عنوان «معاملهگری اولیه و بازارگردانی اوراق مالی اسلامی دولت» را به تصویب هیات وزیران رساند. بر اساس این دستورالعمل، نهادهایی که از اعتبار مناسبی برخوردارند، به عنوان معاملهگر اولیه انتخاب میشوند. این نهادها موظفند بازارگردانی اوراق مالی دولت را انجام دهند و در ازای آن، امتیازاتی دریافت کنند.دو بار Enter برای پاراگراف جدیداز جمله امتیازاتی که دولت برای معاملهگران اولیه در نظر گرفته است، میتوان به موارد زیر اشاره کرد: بهرهمندی از عنوان انحصاری «معاملهگر اولیه اوراق مالی اسلامی دولت» برای ارتقای برند و جایگاه بازار، امکان تسویه اقساطی بهای اوراق خریداریشده در حراجهای هفتگی تا پایان سال مالی مربوطه، و برخورداری از تخفیف پنجاه درصدی (۵۰٪) در کارمزد معاملات ثانویه اوراق مالی اسلامی دولت. اینها تنها بخشی از امتیازاتی است که به معاملهگران اولیه داده شده تا ریسک این فرآیند را بپذیرند. قرارداد میان دولت و معاملهگر اولیه یکساله است و در صورت انجام صحیح وظایف، امکان تمدید آن وجود دارد.دو بار Enter برای پاراگراف جدیدنخستین قراردادهای معاملهگری اولیه اوراق دولت با بانک ملت، بانک تجارت، شرکت تأمین سرمایه لوتوس پارسیان، شرکت تأمین سرمایه امید و صندوق سرمایهگذاری افرا نماد پایدار منعقد شده است. اگرچه شش نهاد و بانک به عنوان معاملهگر اولیه اعلام شدهاند، اما تنها نام پنج نهاد به طور رسمی منتشر شده است.دو بار Enter برای پاراگراف جدیددر این ساختار جدید، دولت برای تعیین نرخ بازده اوراق، از معاملهگران اولیه مظنهگیری میکند. همچنین، مظنهگیری دیگری توسط بازار ثانویه (فرابورس) انجام میشود. معاملهگر اولیه اوراق مالی اسلامی دولت را در بازه میان این دو نرخ بازده خریداری میکند که این نرخ از توافق میان دولت و معاملهگران اولیه حاصل میشود.دو بار Enter برای پاراگراف جدیدبا توجه به تورم فزاینده در شرایط کنونی اقتصاد، انتظار میرود نرخ بازده تا سررسید روند صعودی به خود بگیرد. در حال حاضر نیز نرخ بازده اوراق دولتی از حدود ۳۹ درصد به ۴۱.۹ درصد افزایش یافته است. به طور کلی، افزایش این نرخ میتواند تامین مالی دولت را بهبود بخشیده و نقدشوندگی این اوراق را تا حد خوبی تضمین کند.دو بار Enter برای پاراگراف جدیدجمعبندی نرخ روزدو بار Enter برای پاراگراف جدیددولت با تغییر شیوه حراج اوراق مالی اسلامی و معرفی پنج معاملهگر اولیه، توانسته است تامین مالی خود را به طور چشمگیری افزایش دهد. این اقدام که شامل ارائه امتیازاتی نظیر تسویه اقساطی و تخفیف کارمزد به معاملهگران است، منجر به جهش بیش از ۱۰ برابری فروش اوراق و افزایش نرخ بازده تا ۴۱.۹ درصد شده است. این تغییر ساختاری، با هدف بهبود نقدشوندگی اوراق و تامین مالی پایدارتر دولت در شرایط تورمی صورت گرفته است.
