تورم آمریکا در کانون توجه؛ آینده نرخ بهره فدرال رزرو چگونه رقم میخورد؟
به گزارش نرخ روز، مهمترین رویداد اقتصادی هفته جاری، انتشار آمار تورم ایالات متحده در روز جمعه خواهد بود. پیشبینی اقتصاددانان حاکی از آن است که شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ماه آگوست با 0.4 درصد افزایش ماهانه همراه بوده و نرخ تورم سالانه در سطح 3.4 درصد ثابت بماند. در بخش تورم هسته که نوسانات قیمت مواد غذایی و انرژی را در بر نمیگیرد، انتظار میرود قیمتها به صورت ماهانه 0.2 درصد افزایش یابند. در صورت تحقق این پیشبینی، نرخ تورم هسته سالانه از سطح قبلی خود کاهش یافته و به 2.4 درصد خواهد رسید که پایینترین میزان از سال 2021 محسوب میشود. اهمیت این دادهها پس از گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه که نشاندهنده قدرت قابل توجه بازار کار بود، دوچندان شده است. در چنین شرایطی، آمار تورمی نقش کلیدی در تعیین مسیر سیاست پولی فدرال رزرو ایفا خواهد کرد. پیش از انتشار شاخص قیمت مصرفکننده، بازارها روز سهشنبه با دادههای انتظارات تورمی مصرفکنندگان مواجه خواهند شد که پیشبینی میشود آمریکاییها همچنان تورم یکساله آینده را حدود 3.6 درصد تخمین بزنند. همچنین، روز چهارشنبه شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) منتشر میشود و انتظار میرود تورم ماهانه تولیدکننده به 0.3 درصد برسد و نرخ سالانه آن از 4.7 به 4.5 درصد کاهش یابد. در حال حاضر، بازارها حدود 60 درصد احتمال میدهند که فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را یک مرحله افزایش دهد. انتشار دادههایی بالاتر از انتظارات میتواند این احتمال را تقویت کند؛ سناریویی که میتواند فشار بیشتری بر سهام وارد کرده و در مقابل، قیمت جهانی طلا و نقره را تحت فشار قرار دهد. چین نیز هفته مهمی را در پیش دارد. دادههای تورمی این کشور روز سهشنبه منتشر میشود و انتظار میرود نرخ تورم سالانه از 0.5 درصد در جولای به 0.9 درصد در آگوست افزایش پیدا کرده باشد. تورم چین در ماه جولای با کاهش قابل توجه به 0.5 درصد رسیده بود، اما افزایش دوباره قیمت نفت میتواند بخشی از فشار تورمی را به اقتصاد این کشور منتقل کرده باشد. در همین روز، دادههای مربوط به تجارت خارجی چین نیز منتشر میشود و انتظار میرود این کشور در ماه آگوست مازاد تجاری حدود 120 میلیارد دلاری را ثبت کرده باشد. تداوم مازاد تجاری بالا در شرایطی اهمیت دارد که اقتصاد چین بیش از گذشته به صادرات متکی شده است؛ در حالی که ضعف مصرف داخلی همچنان یکی از چالشهای اصلی اقتصاد این کشور محسوب میشود. در اروپا، پنجشنبه روز مهمی برای بازارهای مالی خواهد بود؛ زیرا بانک مرکزی اروپا برای تصمیمگیری درباره نرخ بهره تشکیل جلسه میدهد. انتظار میرود نرخ بهره در این نشست از 2.4 به 2.65 درصد افزایش پیدا کند که در صورت تحقق، دومین افزایش نرخ بهره ECB در سال جاری خواهد بود. افزایش تورم منطقه یورو به 3.3 درصد در ماه آگوست و رسیدن آن به بالاترین سطح از سال 2023، انتظارات برای ادامه سیاست پولی انقباضی را افزایش داده است. با این حال، توجه بازارها تنها به تصمیم بانک مرکزی اروپا محدود نخواهد بود. سخنرانی کریستین لاگارد پس از نشست اهمیت ویژهای دارد، زیرا سرمایهگذاران به دنبال نشانههایی درباره احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره در ماههای آینده خواهند بود. در حال حاضر بازارها عمدتاً انتظار دارند نرخ بهره در ماه دسامبر نیز افزایش پیدا کند؛ هرچند بیشتر اقتصاددانان معتقدند افزایش نرخ بهره در نشست پنجشنبه میتواند فعلاً آخرین افزایش باشد. با این حال، این دیدگاه در روزهای اخیر با تغییراتی مواجه شده و تحلیلگران جیپی مورگان، سوسیته جنرال و بیانپی پاریبا نیز پیشبینی خود را تغییر داده و احتمال افزایش نرخ بهره در ادامه سال را مطرح کردهاند. در انگلستان نیز پنجشنبه دادههای تولید ناخالص داخلی ماه جولای منتشر خواهد شد. انتظار میرود رشد ماهانه اقتصاد این کشور به صفر برسد، در حالی که رشد سالانه احتمالاً در محدوده یک درصد باقی خواهد ماند. دادهای قویتر از انتظار میتواند به بانک مرکزی انگلستان اجازه دهد نرخ بهره را برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارد. چنین سناریویی میتواند با افزایش انتظارات برای تداوم سیاست پولی انقباضی، از پوند استرلینگ حمایت کند. جمعبندی نرخ روز انتشار دادههای تورمی آمریکا در هفته جاری، مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را تحت تأثیر قرار خواهد داد و بازارها احتمال 60 درصدی برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر میدهند. همزمان، بانک مرکزی اروپا نیز در نشست پنجشنبه خود احتمالاً نرخ بهره را برای دومین بار در سال جاری افزایش خواهد داد. در چین، انتظار میرود تورم سالانه در آگوست افزایش یابد و مازاد تجاری بالا ادامه داشته باشد، در حالی که در انگلستان، دادههای تولید ناخالص داخلی ماه جولای میتواند بر تصمیمات بانک مرکزی این کشور تأثیر بگذارد.
