به گزارش نرخ روز، شاخص دلار آمریکا طی هفته‌های گذشته روند صعودی قابل‌توجهی را تجربه کرده و به بالاترین سطح خود از آوریل 2025 رسیده است. این افزایش در شرایطی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی مجدد چشم‌انداز سیاست پولی آمریکا هستند و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را جدی‌تر از گذشته در نظر می‌گیرند.
پس از سخنرانی وارش در اجلاس جکسون هول، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر، در قیمت‌گذاری قراردادهای آتی به‌طور محسوسی افزایش یافت. اگرچه این تغییر انتظارات به‌تنهایی نمی‌تواند تمام رشد شاخص دلار را توضیح دهد، اما یکی از نقاط عطف مهم در تحولات اخیر بازار ارز بوده است.
وارش در سخنرانی خود در ۲۸ آگوست در اجلاس جکسون هول تأکید کرد که فدرال رزرو باید اطمینان حاصل کند که تورم با سرعت کافی به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی بازمی‌گردد. او هشدار داد که در صورت عدم وجود چنین اطمینانی، سیاست‌گذاران همچنان برای مهار تورم اقداماتی در پیش خواهند داشت. این اظهارات به‌عنوان نشانه‌ای از تمایل رئیس فدرال رزرو به ادامه سیاست پولی انقباضی تفسیر شد و انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را تقویت کرد.
یکی از نکات قابل‌توجه در تحولات اخیر بازار این است که انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا (PCE)، که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم است، حتی با وجود سطحی پایین‌تر از انتظارات، نتوانسته نگرانی‌ها درباره ادامه فشارهای قیمتی را به‌طور کامل برطرف کند.
این واکنش نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران تنها بر یک گزارش تورمی متمرکز نیستند، بلکه تلاش می‌کنند مسیر تورم در ماه‌های آینده و واکنش احتمالی بانک مرکزی را ارزیابی کنند. اگر کاهش تورم موقتی تلقی شود یا فشارهای قیمتی در بخش‌های مختلف اقتصاد همچنان پابرجا بماند، فدرال رزرو ممکن است برای بازگرداندن تورم به هدف خود به افزایش‌های بیشتری در نرخ بهره نیاز داشته باشد.
اظهارات اخیر مقام‌های فدرال رزرو نیز بر این نگرانی افزوده است. بث هاماک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، روز دوشنبه ۱۲ اکتبر از ضرورت حرکت نسبتاً سریع به سمت سیاست پولی محدودکننده‌تر برای مهار تورم حمایت کرد. او بیان کرد که فشارهای قیمتی تنها به انرژی محدود نمی‌شود و هزینه‌هایی مانند الکترونیک و ساخت‌وساز نیز تحت تأثیر عواملی از جمله تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی افزایش یافته‌اند.
بر اساس برآورد مورد توجه معامله‌گران، بازار همچنان انتظار دارد فدرال رزرو تا ژوئن 2027 حداقل 3 مرحله افزایش نرخ بهره دیگر را اعمال کند. این انتظارات می‌تواند از جذابیت دارایی‌های دلاری حمایت کند؛ هرچند قیمت‌گذاری بازار لزوماً به معنای تصمیم قطعی بانک مرکزی نیست.
در کوتاه‌مدت، داده‌های تورمی آمریکا و اظهارات مقام‌های فدرال رزرو می‌توانند بر جهت حرکت دلار اثرگذار باشند. اگر داده‌های اقتصادی از تداوم فشارهای تورمی حکایت داشته باشند و مقام‌های بانک مرکزی بر ضرورت حفظ سیاست پولی انقباضی تأکید کنند، احتمال تداوم حمایت از دلار وجود دارد. در مقابل، نشانه‌های روشن از کاهش پایدار تورم یا تضعیف اقتصاد آمریکا می‌تواند انتظارات افزایش نرخ بهره را تعدیل کند.
در عین حال، تحولات سایر اقتصادهای بزرگ نیز اهمیت دارند؛ زیرا ارزش دلار نه‌تنها به چشم‌انداز اقتصاد آمریکا، بلکه به سیاست پولی بانک‌های مرکزی رقیب و وضعیت یورو، ین و سایر ارزهای اصلی وابسته است.
جمع‌بندی نرخ روز
شاخص دلار آمریکا به بالاترین سطح ۱۸ ماهه خود رسیده که عمدتاً ناشی از انتظارات بازار برای ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و احتمال افزایش نرخ بهره است. اظهارات مقاماتی مانند وارش و بث هاماک، بر این دیدگاه که فدرال رزرو برای مهار تورم به اقدامات بیشتری نیاز دارد، صحه گذاشته است. با این حال، مسیر آینده دلار به داده‌های تورمی، وضعیت اقتصادی آمریکا و سیاست‌های پولی سایر بانک‌های مرکزی بزرگ نیز بستگی دارد.
