مقایسه بازدهی صندوقهای املاک و مستغلات با جهش قیمت مسکن؛ کدام یک پیشتاز است؟
به گزارش نرخ روز، بررسی عملکرد صندوقهای املاک و مستغلات که حداقل یک سال سابقه فعالیت دارند، در بازه زمانی پایان تیر ۱۴۰۴ تا پایان تیر ۱۴۰۵، نتایج متفاوتی را آشکار میکند. در این دوره، بهترین صندوق توانسته حدود ۳۶ درصد بازدهی کسب کند، در حالی که بر اساس شاخص قیمت پیشنهادی «دنیای اقتصاد»، قیمت پیشنهادی هر مترمربع آپارتمان در تهران بیش از ۱۰۶ درصد رشد داشته است. حتی با در نظر گرفتن خالص ارزش داراییها (NAV) به عنوان معیاری دقیقتر، رشد ارزش دارایی بسیاری از این صندوقها در بهترین حالت به حدود ۵۰ تا ۷۰ درصد رسیده و همچنان از رشد بازار مسکن عقب مانده است. علت این تفاوت در چیست؟ کارشناسان معتقدند بخشی از این فاصله به ساختار این صندوقها بازمیگردد. این صندوقها تمام منابع خود را صرف خرید ملک نمیکنند و بخشی از داراییهایشان در اوراق با درآمد ثابت یا سایر ابزارهای مالی سرمایهگذاری میشود. علاوه بر این، تمرکز داراییها بر تعداد محدودی ملک، نقدشوندگی پایین بازار املاک و فاصله میان قیمت معاملاتی واحدهای صندوق با NAV نیز بر عملکرد آنها تأثیرگذار بوده است. در این گزارش، عملکرد صندوقهای املاک و مستغلات با بازار مسکن مقایسه شده و بررسی شده است که چرا این ابزار هنوز نتوانسته به نمایندهای واقعی از بازده بازار ملک تبدیل شود و از نگاه کارشناسان، چه اصلاحاتی برای افزایش کارایی آن ضروری است. جمعبندی نرخ روز بررسیها نشان میدهد که صندوقهای املاک و مستغلات در بازه یک ساله مورد بررسی، بازدهی به مراتب کمتری نسبت به رشد قیمت مسکن در تهران داشتهاند. این اختلاف عملکرد عمدتاً ناشی از ساختار سرمایهگذاری این صندوقها، تمرکز داراییها و چالشهای نقدشوندگی بازار املاک است. برای اینکه این صندوقها بتوانند نمایندهای واقعی از بازده بازار ملک باشند، نیاز به اصلاحات ساختاری و کارایی بیشتر دارند.
